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三线城市房价上涨,高新技术制造业投资增速提升

2018-09-24

经济与政策:三线城市房价上涨,高新技术制造业投资增速提升

1. 一二线城市房价变动平稳,三线城市房价上涨

统计局数据显示,8月份,4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%,涨幅比上月略微扩大0.1个百分点;同比上涨0.9%,涨幅比去年同月回落4.1个百分点;31个二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨1.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点;同比上涨8.6%,涨幅比去年同月扩大0.6个百分点;35个三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨2.0%,涨幅比上月扩大0.5个百分点;同比上涨8.3%,涨幅比去年同月回落1.0个百分点。

2. 1-8月高技术制造业投资增长12.9%

发改委公布数据显示,1-8月份,高技术制造业投资增长12.9%,增速比1-7月份提高0.7个百分点,比全部制造业投资高5.4个百分点。其中,光缆制造业投资增长60.7%,光电子器件制造业投资增长58.2%,医疗诊断、监护及治疗设备制造业投资增长49.7%,光纤制造业投资增长21.2%。

3. 财政部就修改《事业单位国有资产管理暂行办法》公开征求意见

为贯彻落实《中华人民共和国促进科技成果转化法》有关要求,提高科技成果转化效率,健全有关责任追究制度,财政部起草了《财政部关于修改<事业单位国有资产管理暂行办法>等规章和规范性文件的决定(征求意见稿)》,现向社会公开征求意见,截止日为2018年10月19日。

4. 美国2000亿美元关税清单“极限施压”

自9月24日起,美国将对2000亿美元的中国输美产品加征10%的关税;自2019年1月1日起,关税将提升至25%。美方同时威胁,若中方对农产品等行业报复,美国将立刻实施力度更大的关税征收举措,对额外大约2670亿美元的进口商品征收关税。

资金与汇率:资金面运行平稳,央行意外开展MLF

1. 资金面运行平稳

上周为对冲税期、美联储加息等影响,央行开展逆回购和MLF稳定流动性环境,资金面维持中性。

9月21日R001加权平均利率为2.55%,较上周涨3.87bp;R007加权平均利率为2.66%,较上周涨6.78bp;R014加权平均利率为3.15%,较上周涨20.75bp。9月21日shibor隔夜为2.51%,较上周涨2.50bp;shibor1周为2.65%,较上周涨0.90bp;shibor2周为2.75%,较上周涨3.20bp。

2. 央行周一意外开展MLF操作2650亿元

上周一(9月17日),央行公开市场业务操作室公告,开展MLF操作2650亿元,期限1年期,操作利率3.30%,通过MLF替代OMO,意在拉长资金期限、抬高资金成本,倒逼银行放贷,连续的净投放主要是为了对冲税期、美联储加息等流动性压力,资金面整体来说仍然是合理充裕。

3. 8月银行结售汇逆差1017亿元人民币

国家外汇管理局统计数据显示,2018年8月,银行结汇11075亿元人民币(等值1618亿美元),售汇12092亿元人民币(等值1767亿美元),结售汇逆差1017亿元人民币(等值149亿美元);1-8月,银行累计结汇81479亿元人民币(等值12583亿美元),累计售汇82246亿元人民币(等值12688亿美元),累计结售汇逆差766亿元人民币(等值105亿美元)。

4. 央行将在港首发央票,稳定汇率、引导利率

2018年9月20日,央行和香港特别行政区金融管理局签署了《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》,旨在便利央行在香港发行中国人民银行票据,双方将继续合作推进相关工作。

权益市场:主要指数全线反弹,食品饮料领涨

1.两市表现:主要市场指数全线反弹,沪深300涨幅最大

上周,继续连续两周收跌后,沪深两市自周二下午开始大幅反弹,一路震荡上行,周五反弹至2800点附近,即将突破2800点。交易量上,两市量能结束了连续三周的萎缩,市场情绪有所回升。

全周来看,上证综指上涨4.32%,沪深300涨5.19%,深证成指涨3.64%,中小板指涨3.90%,创业板指涨3.26%。截至上周五,代表大盘股的沪深300市盈率为11.22,市净率为1.40;代表成长风格的中证500市盈率为19.50,市净率为1.76。

上周权益市场表现一览

数据来源:联泰、wind

2.行业表现:食品饮料领涨,国防军工上涨不足1%

行业表现上,上周28个申万一级行业全部上涨,14个行业涨幅在3%以上。其中,食品饮料涨幅最大,上涨8.25%,其次是休闲服务,上涨6.67%。国防军工表现最差,上涨0.39%,涨幅未超过1%。

上周各行业表现(申万一级)

数据来源:联泰、wind

3.未来预判:利空出尽,市场存在反弹机会

9月24日起,美国将对2000亿美元的中国输美产品加征10%的关税,自2019年1月1日起,关税将提升至25%,中方若采取反制措施,随之而来的可能会继续加征最后2750亿美元关税,中美贸易争端可以说是影响目前市场的最大利空,自3月份美国第一轮关税措施宣布以来,市场上其实已经对贸易战的利空预期通过近半年的回调消化,A股整体估值处于历史低位,利空已经出尽,目前影响市场下跌的因素更多是非理性的悲观预期叠加对供给侧改革、去杠杆、产业转型带来的不确定性产生的,事实上,对于诸多的不确定性,中央已经给出了明确的方向,以去杠杆为例,中央已经将“去杠杆”转为“稳杠杆”,再次给市场提供了反应和消化的时间,从8月份整体经济数据上看,除了贸易逆差明显减小外,其他经济数据均稳中向好,可以看出中央稳定经济、呵护基本面的决心,因此我们认为目前不必过度悲观,至少在美国中期大选结束以前不会存在更大利空,市场存在反弹机会。

固收市场:收益率承压,各期限国债期货多数下跌

1.整体表现:收益率承压多数上涨,各期限国债期货主力合约下跌为主

9月17日至9月22日之间,一级市场共发行50只短融,计划发行总额549.8亿元,从主体评级看,有29只AAA级、16只AA+级、5只AA级。

二级市场方面,利率债收益率多数上涨,银行间国债收益率不同期限多数上涨,各期限品种平均涨1.71bp;各国开债收益率不同期限多数上涨,各期限品种平均上涨0.33bp;农发债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均下跌1.21bp。

信用债收益率多数上涨,各信用级别短融收益率多数上涨;中票各信用级别收益率多数上涨;各级别企业债收益率不同期限大部分下跌。

上周各期限国债期货主力合约以下跌为主,2年期国债期货上涨0.02%,5年期国债期货下跌0.16%,10年期国债期货下跌0.32%。

上周固收市场表现一览

数据来源:联泰、wind

2.未来预判:短期将出现震荡

由于地产和地方融资平台调控、强监管下非标投资限制以及政策投资方向引导等因素的影响,使得房地产开发、基建投资和制造业投资受限,导致信用扩张受到了明显的制约,在9月中旬税期结束后,央行货币政策再次回归中性,宽松的流动性难以延续,此外,美联储即将再次加息,届时美债收益率大概率破3,汇率将再次承压,加大利率上行压力,短期来看,在经济结构彻底转型之前,宽信用预期似乎并不具有牢固的基础,利率易上难下,预计债市将出现震荡趋势。

海外市场:全球主要股票指数多数上涨,美联储加息临近

1.整体表现:主要股票指数以上涨为主

上周原油指数上涨2.85%,美元指数继续回调,下跌0.81%,欧美市场方面,主要股票市场指数多数上涨,仅纳斯达克100指数下跌,其中,道琼斯工业指数表现最好,上涨2.25%,亚洲市场方面,日经225指数涨幅较大,上涨3.36%,值得注意的是,日经225指数已经连续两周上涨超过3%。

上周海外市场表现一览

数据来源:联泰、wind

2.未来预判:美联储加息会冲击股票市场

美联储8月货币政策例会纪要显示,如未来经济数据继续向好,美联储可能进一步加息,27日凌晨,投资者将迎来最新利率决定的公布,除了发布利率决定外,美联储还将发布最新的经济预测摘要,如果美联储继续加息,美股市场将会受到一定程度冲击,因此需警惕加息导致的美股回调风险。