首页>最新动态> 联泰洞察

资金面维持中性,地产销售继续下滑

2017-07-24

投投周观点

上周(7月14日-7月21日)市场指数涨跌分化,投资者情绪略微下降,沪指本周低位反弹冲高,截止周五收盘,上证指数周线收带长下影线的小阳线。

三十个大中城市房地产销售面积同比下跌43.4%,跌幅较前一周扩大8.4个百分点,二三线城市销售面积同比下跌43.0%,跌幅较前一周扩大7.2个百分点,房地产销售增速继续回落,上周央行在党委扩大会议中学习贯彻了全国金融工作会议精神,强调货币政策将保持稳健中性,因而央行将继续在防范金融风险和守住不发生系统性金融风险的双重要求之下保持货币政策中性偏紧水平。央行将继续通过公开市场操作平抑市场波动,将短端利率保持在相对较高水平,而长短利率也将继续在目前水平波动,短期内货币政策难以有所变化。而上半年积极的财政政策透支了下半年财政支出空间,下半年财政政策存在一定偏紧压力。本周我们的择时模型继续维持5浪上升判断,仍存在一定看多空间,基金配置上,我们推荐投投的全天候3号和目标风险2号组合,全天候3号和目标风险2号组合均于2017年1月3日开始建立,全天候3号运行至今收益率为5.50%,最大回撤为1.34%;目标风险2号运行至今收益率为9.83%,最大回撤为2.67%。

基金组合精选

全天候3号

本组合为全天候3号组合,2017年1月3日,运行至今收益率为5.50%,最大回撤1.34%,组合通过全球配置分散风险,覆盖全球收益。

目标风险2号

本组合为目标风险2号组合,2017年1月3日,运行至今收益率为9.83%,最大回撤2.67%,组合通过控制整体风险来提高风险回报。

一周资本市场回顾

A股市场

走势分化,市场活跃度下降。消息面上,7月13日,成都高新区发布《关于促进生物医药及生物医学工程产业发展的若干政策》。该《政策》共4项17条,明确对生物医药、生物医学工程、智慧健康等领域的研发、生产、销售类企业给予支持,并设立100亿元的生物产业专项基金,多层次、多渠道、多形式助推生物类企业发展壮大,成都高新区出台有力的支持政策,促进生物产业集群发展,利好相关概念;7月17日,交通部党组召开会议,传达学习中央有关文件和全国金融工作会议精神。会议要求,要深入推进交通运输投融资改革,稳定交通专项资金政策,继续大力推广PPP模式等市场化融资模式,交通部大力推广PPP模式,利好交通运输板块。上周五个交易日全部A股的日成交金额均值为4908亿元,较前周的5393亿元下降9%,市场活跃度下降。从盘面上看,石墨烯和稀有金属概念表现较好;体育和高送转概念表现较差,值得注意的是,高送转已经连续两周表现较差。全周来看,上证综指涨0.31%,深证成指跌1.27%,沪深300涨1.17%,中小板指跌0.72%、创业板指跌5.08%。28个申万一级行业涨跌分化为主,有11个行业上涨,其中,采掘(5.02%)表现最好,上涨超5%,其次是有色金属(4.65%),上涨超过4%;计算机(-4.61%)表现最差,下跌超过4%,计算机行业已经连续两周表现最差。

债券市场

货币政策难松,市场利率上行。央行上周五进行1000亿元7天期、400亿元14天期逆回购操作,当日有1000亿逆回购到期,当日实现净投放400亿元,为连续第5个交易日实现净投放,按逆回购口径计算,央行公开市场上周累计净投放5100亿,创半年单周新高。Wind资讯统计数据显示,本周(7月22日-7月28日)央行公开市场有4400亿逆回购到期,下周一有1385亿MLF到期,无正回购和央票到期。7月21日R001加权平均利率为2.90%,较上周涨24.27bp;R007加权平均利率为3.46%,较上周涨52.19bp;shibor隔夜为2.73%,较上周涨10.60bp;shibor1周为2.85%,较上周涨4.40bp。7月17日至7月21日之间,一级市场共发行67只短融,计划发行总额633.00亿元,从主体评级看,有32只AAA级、20只AA+级、15只AA级。二级市场方面,利率债涨跌分化,银行间国债收益率不同期限涨跌不一,各关键期限品种平均上涨1.09,各国开债收益率不同期限多数上涨,各关键期限品种平均下跌0.35bp;信用债收益率涨跌互现,各信用级别短融收益率全面上涨,中票各信用级别收益率跌多涨少,各级别企业债收益率不同期限涨多跌少。全周来看,中证全债上涨0.00%,中证国债下跌0.07%,中证企业债上涨0.11%,中证金融债上涨0.12%,中证转债上涨2.37%。

海外市场

欧央行维持货币政策不变。7月20日的欧洲央行会议维持三大主要利率不变,以及维持资产购买规模不变,但随后欧洲央行行长德拉吉的新闻发布会则点燃了欧元大幅上涨的烈火,德拉吉表示,将在今年秋季讨论对QE调整的问题,欧元区经济复苏范围扩大,但通胀受能源价格拖累。全周来看,美国市场,标普、道指和纳指上周涨跌幅分别为0.54%、-0.27%和1.19%,德国DAX指数、法国CAC40指数和英国富时100指数上周涨跌幅分别为-3.10%、-2.25%和1.01%。亚洲市场,日经225跌0.09%,恒生指数涨1.20%。

一周基金表现回顾

股票基金

上周股票基金平均收益为0.17%。普通股基表现不如指数股基,具体来看,普通股基平均收益为0.12%,53%的产品取得正收益。指数股基平均收益为0.19%,66%的产品取得正收益。

混合基金

混合基金表现与股票基金相当,平均收益为0.17%。其中,偏股型产品平均收益为0.18%,有61%的产品取得正收益,偏债型产品平均收益为0.10%,有63%的产品取得正收益,平衡型平均收益为0.06%,有52%的产品取得正收益,商品及保本型平均收益为0.20%,有58%的产品取得正收益。

债券基金

债券型基金平均收益为0.15%,二级债基表现优于一级债基。其中,纯债基金平均收益为0.06%,63%的产品收益为正。一级债基平均收益为0.12%,71%的产品收益为正。二级债基平均收益为0.27%,71%的产品收益为正。

货币基金

货币基金年化收益小幅上升。7月21日,货币基金七日年化收益率均值为3.86%,较7月14日上升5bp,民生加银现金添利货币(6.36%)七日年化收益最高。从收益区间来看,有43%的产品七日年化收益超4%,54%的产品收益在3%-4%之间,1%的产品收益在2%-3%之间。

QDII基金

QDII基金平均收益为0.61%,有63%的产品取得正收益。